Mercado tá por fora da IA — Adam diz que a revolução só começou
A gestora Adam Capital afirma que o mercado financeiro ainda não entendeu a dimensão da transformação trazida pela inteligência artificial (IA). Enquanto muitos discutem se as ações de tecnologia já subiram demais, a casa aposta que estamos na fase inicial de um ciclo que pode redefinir produtividade, alocação global de capital e a liderança econômica mundial.
Tese principal da Adam Capital
A aposta da gestora é dupla: exposição a tecnologia dos EUA e convicção de que a adoção da IA ainda está muito aquém do potencial. Em termos práticos, isso se traduz em posições compradas em empresas que lideram infraestrutura (cloud, data centers) e em modelos que capturam o valor da automação e da inteligência embutida nos produtos.
Quando a Adam fala em "mercado não entendeu a IA", ela se refere a um erro metodológico comum: tentar avaliar essa nova onda com modelinhos clássicos de finanças, como se fosse mais um ciclo setorial. O argumento é que, ao contrário de ciclos transitórios, a IA pode alterar produtividade, margens e estruturas de mercado de forma duradoura — o que muda a alocação ótima de capital.
Inteligência artificial ainda está arranhando a superfície
A comparação com a bolha da internet dos anos 2000 é recorrente — e a Adam Capital considera equivocada. A principal diferença é que a atual onda de IA já gera ganhos concretos de produtividade e lucros para empresas na fronteira tecnológica.
Termos para entender:
- Chips: são os circuitos integrados (como GPUs e TPUs) usados para processar cargas de trabalho de IA.
- Data centers: instalações que abrigam servidores e armazenamento, essenciais para treinar e servir modelos em escala.
- Capacidade computacional: refere-se à soma de processamento, memória e armazenamento disponível — o recurso escasso para treinar modelos grandes.
Historicamente, ciclos tecnológicos se parecem no hype, mas diferem no resultado. Na bolha das ponto-com, muitas empresas só prometeram modelos de negócio; hoje, gigantes como Google, Amazon e Microsoft já mostram receitas e margens ligadas a serviços de IA. A gestora destaca que o "lucro antecede o investimento": quando a tecnologia entrega retorno econômico real, o capital entra em larga escala — e é isso que temos visto, segundo a Adam.
O resto do mundo corre atrás
A Adam prevê que a vantagem competitiva se concentrará onde a adoção e a inovação forem mais rápidas — hoje, majoritariamente nos Estados Unidos. Isso tende a atrair capital e talentos, gerando um ciclo de realimentação: mais investimentos geram mais produtividade, que por sua vez atrai mais recursos.
Na prática, economias com baixa produtividade podem ter dificuldade para competir. Além da saída de capitais, há o risco da "fuga de cérebros": profissionais qualificados migrando para ambientes com maior oferta de projetos, infraestrutura e remuneração.
O retorno marginal do capital — conceito que indica quanto cada nova unidade de investimento acrescenta à produção — tende a ser mais alto onde a tecnologia é mais produtiva. Em outras palavras, investidores buscarão os pontos com maior ganho incremental, ampliando a diferença entre vencedores e perdedores.
Aposta em dólar forte
Para a gestora, o fortalecimento da economia americana impulsionado pela IA tem efeito direto sobre o câmbio: mais lucros e investimentos estrangeiros tendem a sustentar a moeda norte-americana. É importante separar retórica política de fundamentos econômicos. A trajetória de uma moeda é resultado de fluxos de capital, diferencial de produtividade e retorno sobre investimento.
Se a fronteira tecnológica continuar a oferecer retornos superiores, o apelo por posições denominadas em dólar tende a persistir, independentemente de ruídos políticos ou declarações pontuais.
Revolução da inteligência artificial pode atingir toda a economia
Apesar da popularização de ferramentas como assistentes conversacionais e modelos multimodais, a penetração corporativa da IA ainda é baixa quando comparada ao universo de setores que podem ser transformados. A Adam argumenta que muitas indústrias estão apenas começando a explorar aplicações que geram ganhos significativos em produtividade.
Exemplos de aplicação:
- Saúde: aceleração de diagnósticos por imagem, triagem e suporte a decisões clínicas.
- Jurídico: automação de tarefas repetitivas e pesquisa documental avançada.
- Engenharia e arquitetura: geração assistida de projetos e simulações.
- Serviços: atendimento automatizado, personalização em escala e otimização logística.
Quando empresas integram IA aos processos críticos, os ganhos podem se manifestar em redução de custos, aumento de eficiência operacional e novos modelos de receita. A adoção em massa tende a demorar anos, criando uma janela de oportunidade que, segundo a Adam, o mercado subestima.
Conclusão
A tese da Adam Capital é clara: estamos longe do pico — a corrida por chips, data centers e capacidade computacional é só o começo de uma mudança estrutural. Para investidores e profissionais, isso significa olhar além do ruído de curto prazo, aprender os fundamentos da tecnologia e mapear onde a IA pode gerar vantagem competitiva real.
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Revisão editorial: Bruno Quintela - LinkedIn
